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小米上市,其实也是中国互联网最后一波造富故事

2018-07-09 22:38:19   原文来源:中国财经观察报

今天,财经圈所有热点都给小米上市让了步。

从清早 8 点多开始,朋友圈已经陆续有记者晒出港交所的照片,静候雷军的到来。头顶光环无数的小米,上市一直是热门话题,尤其是上市首日,亮点实在太多:

1、700 多人把中环酒店挤得水泄不通,庞大的内地观光团。

2、IpO发行价仅仅为17 港元/股,然而超?#22836;?#34892;价上市首日也照样破发。

3、雷军的雷人语录?#30452;?#20986;来:从低开始未必不是好事。

小米上市现场:定制版的锣敲响,股价也跌破发行价

今天早上 9 点 30 分,小米创始人雷军和 17 位代表敲响了港交所特制的加大版铜锣,据现场记者描述700多人的内地观光团已经基本把中环酒店都占领了。

小米股票代码 1810 ,在香港主板上市,发行价也很适合“年轻人?#20445;?#20165;仅为 17港元/股,然而还是逃不开破发的命运。截至小财女发稿,小米股价已经回升到 16.98港元,而早盘一度探低至 16 港元,跌幅接近 6%。

因此网友随即戏称,“小米是年轻人的第一只股票,也是年轻人的第一个套。”

估值层面而言,较此前最高的 2000 亿美元相比,小米估值也下调至 543 亿美元的下限。对于此前放言“小米估值应该是?#36824;?#20056;以腾讯?#20445;?#38647;军也回应称:“这是一种开玩笑的说法,也表达了我们自身的自信。”

自媒体“IpO早知道”描写过这样一个场景:在今年1月的小米IpO投资银行招标会上,雷军半开玩笑说,你们谁给的价格最高,我就给谁做承销。投资银行一片沉默,既怕开价太低失去承销机会,又怕开太高IpO发不出去。于是,雷军说道:“你们都不开价,那我来说,2000亿美元估值。”2000亿美元?#20174;?#20102;雷军内心的真实预期。不过,据《财经》?#21448;?#25253;道,小米公关部人士已经否认该细节的真实性。

另据财经大V曹山石发布的一份今年一月小米融?#23454;?#26426;构内部显示,超500亿美元的估值已经让年初这批一级市场投资者,在付出额度不低的管理费和近半年的时间后,都处于累累亏损状态。 曹山石还认为,当时,机构?#28304;?#25991;件,最初估值560亿美元融资,因太多人抢,最终以**0亿美元估值实施融资。而打动投资者的是,是小米融资文件所言:目前市场对IpO估值保守预计为1000亿美元。

不过,此次,面对破发,雷军也似乎早有准备:在接受媒体采访时雷军表示,最近大市不好,短期股价不是最重要的,长期的表现才是最重要的。小米IpO从低点开始,未必不是好事。我们还是要踏踏实实把公司做好,以经营做核心,继续努力,继续加油,把公司做好。

记得上市前夕,雷军曾发布一篇动情的致辞:八年前,几乎没有人相信我们能做好小米。但是谢天谢地,公司有13个人当时喝了小米粥就开始创业。 八年后,当年喝小米粥开始“干革命”的雷军也迎来了人生的巅峰时刻。据最新披露的消息显示,雷军持股小米 29.4%,?#38405;?#21069;小米市值 3795 亿港元来计算,雷军持有的小米股份市值约 1115 亿港元,约合人民币接近千亿,全球排名 115 。除了雷军,小米上市后,至少还有9人将成为亿万富翁,5500人成为千万富翁。

小米不上市就会成为像?#37096;?#36825;样的?#20843;拿还?#21496;?#20445;?/p>

一家公司从 0 开始到市值超 500 亿港元,这一壮举在中国只用了八年时间。在这个层面来看,雷军是相当了不起。

因此就连刘强东也忍不住在昨天发文表白雷军。

写在小米IpO之前:我看到雷军在最后定价的时候终于定在了最低价位,不知道为什么为他如释重负!前几年资本泛滥,很多创业公司享受了超高一级市场估值,这给很多创业者造成了假象,有的人甚至真的相信自己可以值这么多钱!现在可能到了裸泳时候了!我几年三月份听到一个最近两年上市的CEO分享自己上市心得,说的惊心动魄、得意洋洋!我随手查了一下他的股价,上市不久破发,两年没有回去过!令我大跌眼镜!这位?#24066;?#30340;分享故事原来想证明自己多么牛逼:可以做到最高IpO价格!如果他的股价一辈子张不回去,估计这就成为他一辈子最?#26194;?#30340;事情了!没有之一!奉劝后面的独角兽们?#21512;?#38647;军学习!做到让股民赚钱才是牛逼的事情!去股票割韭菜的没有资格成为企业家!

我们都知道,小米定价?#25925;?#21040;一系列客观因素的影响,例如中国的CDR?#26144;?#20197;及最近投资者对全球股市的?#22909;?#24773;绪,包括A股和港股的下跌,以及对毛衣战的担忧等等。

有财经女记者认为:

(小米)再不上市,恐成为?#37096;汀?#36805;雷、人人网这样?#22909;?#26377;盈利、没人关注、?#29615;?#34701;资、没有倒闭的?#20843;?#27809;”型公司。

尽管小财女并不认可上述过?#30452;?#35266;的观点,但毫无疑问,小米此时不上市,未来能不能保住 500 亿美元的市值需要打上一个大大的问号了:除了市场环境差,美股港股已经牛了多年,未来调整不可避免,投资人急需退出等因素外,小财女认为,最大的原因还在于中国互联网红利期已经过了,流量为王的时代已经一去不复返。

想象?#21344;?#30340;丧失对科技公司而言,是最大的致命伤。

此外,明知可能破发也要上,小米实际上也是别无选择。公众号“一舟有料”援引协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为:“根据pE投?#24066;?#35758;,如果小米以500亿以下估值发行,管理层就要将利润吐出来。发审会委员对?#27844;?#20070;有众多疑问,同时中美贸易战整体大环境对小米发行不利。拖的越久,影响?#20132;怠?#21478;外,根据相关协议,?#28909;?019年再不上市,小米将要全部偿还pE的投?#39318;?#37329;,小米要清算。”

赶上中国互联网红利期末班车的小米,未来在何方?

小财女随机采访了身边一名互联网领域的记者:小米破发,你怎么看?“我个人觉得破发没这么可怕吧,股价涨跌很正常,环境也不好,说不定待会就涨回来了。”

事实上,持有类似声音的人并不少:

破发不可怕,可怕的是没有来得及“上车”。所?#19994;?#26159;小米最终还是赶上了。

然而“上车?#36744;?#19981;意味着就被投资者看好,市场上无论国内外,都对小米未来持观望态度:

自称身为“米粉”的国金证券(600109,股吧)分析师唐川对小米给出了减?#21046;?#32423;,12个月目标价16港元。他认为,小米无疑是近十年中国涌现出来的最优秀公司之一,未来很有机会成长为一家伟大的企业。然而,好公司和好股票之间还隔着一道估值,再加上早期股东的减持压力,目前得出的是一个“减持”的评级。

不过,小米也有自己的王牌——获得一系列机构大佬给力加持:李嘉诚斥资 3000 万美元认购,马云、马化腾都以个人名义有大笔认购,索罗斯旗下基金等参与了小米股权认购。高瓴资本及美国资本集团也?#30452;?#35748;购了6亿及5亿美元小米股份。

在公开信中雷军也说,“在中美贸易战的关键时刻,国?#39318;?#26412;市场风?#31080;?#24187;,有十几万的投资者积极参与认购了小米的股票,包括李嘉诚、马云、马化腾等行业领袖,这是对小米管理层和员工莫大(博客,微博)的信任和重?#23567;!?/p>

在大环境不好的情况下,信心确实显得尤为重要,但逃不开的问题还有:

小米未来在何方?

今天有专业投资者认为,小米股价已经到了低位,可以考虑买入。然而另有投资者反驳称:作为?#24067;?#20225;业估值小米已经够高了,但是它是要按照互联网企业估值的。

据金士顿金融在香港的研?#24656;?#34892;董事DickieWong 表示:小米的问题所在应该说是它并不属于一家互联网公司,只是一家?#24067;?#20844;司而已。只不过小米对自己并不这么看,雷军认为,小米应该定位为一家“创新驱动的互联网公司。”

证监会针对小米拟发行CDR而提出反馈意见时,也一度要求其在智能手机销售占主营收入比例较高时,?#24471;?#29616;阶段定位为互联网公司而非?#24067;?#20844;司是否?#26082;貳?/p>

有分析师表示,小米的未来取决于多元化。雷军曾发誓其主流?#24067;?#20928;利率不会超过 5%,那就意味着新收入来源对公司发展起着至关重要的作用。小米未来如何,也取决于能够以多快的速度改变商业模式以瞄准更高收入。

据CNBC报道,小米已经投资了半导体,未来应?#31859;?#27880;于向企业而非消费者提供、出售更有利润?#21344;?#30340;领域。

小财女虽然不会在这个时间段入手小米股票,但也并不意味和看空小米未来的发展,毕竟对雷军这样的企业家,在未来仍然可以给出买入评级。小米这家公司或者说雷军在过去八年创业经历,最大的成就并不是养成了世界第三大科技公司,内地巨无霸独角兽企业,而是对前赴后继创业者精神上的鼓励,新商业模式?#26194;?#30340;探索。正如雷军在上市前的公开信中所说的:

“我相信,小米的创业故事将启发和激励更多创业者!如果100年后人们评价小米,我希望他们认为小米最大的价值并不是卖出了多少设备,赚回了多少利润。而是我们改变了人们的生活,探索实践了商业的终结形态——与?#27809;?#20570;朋友,实现商业价值与?#27809;?#20215;值最大程度的统一,证明了靠锐意创新的勇气、?#31181;?#20197;恒的勤奋、踏踏实实的厚道就能够?#26194;Α!?/p>

本文首发于微信公众?#29275;?#36130;经女记者部落。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风?#28072;?#33258;担。

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